乌克兰的经济没有圣诞节礼物2015年1月8日
作者:印稷杏
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这是乌克兰的圣诞节(他们昨天庆祝圣诞节)

然而,经济并没有进入节日气氛:它看起来比以往更糟糕

2014年,其经济可能萎缩十分之一,而其货币格里夫纳则损失了约一半的价值

昨天公布的数据显示,通货膨胀现在接近25%(进口现在要贵得多)

政府正在快速耗尽现金

本周乌克兰国债收益率升至历史新高:金融市场正在准备违约

乌克兰于12月29日通过了一项预算(虽然在接下来的一个月左右,它仍有待修订)

这意味着过去几个月一直在资助乌克兰的国际货币基金组织今天将返回基辅

国际货币基金组织将寻求分散两批钱,总价值约30亿美元

到目前为止它已借出约50亿美元

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但30亿美元不太可能足够;即使乌克兰得到它,也很难在2015年避免违约(见图表)

在图表中,我们做出了一系列乐观的假设,但违约情况看起来很可能 - 除非西方准备提供更多的资金

图表显示了什么

乌克兰的外汇储备约为90亿美元,几个月前已超过200亿美元

他们在2014年下跌,因为央行试图支撑格里夫纳

乌克兰还清除了与俄罗斯进口天然气的巨额债务

但明年的债务偿还和天然气账单可能会让他们陷入赤字

最大的支付来自12月,当时乌克兰需要向俄罗斯偿还30亿美元的债券

麻烦可能比这更快

乌克兰的官方国家财政统计数据于3月或4月公布

根据俄罗斯30亿美元债券的奇怪规则,乌克兰的债务与GDP比率不能超过60%

如果确实如此,克里姆林宫可以迫使乌克兰立即偿还债券

不仅如此:乌克兰在技术上将违约其所有国际债券,这意味着其他债权人可能要求立即偿还

每个人都怀疑乌克兰已经违反了60%的门槛;但只有在公布官方数据时才能确定

第二个警告是乌克兰的预算赤字

在上图中,我们假设乌克兰明年没有预算赤字

这种可能性极小:有些人认为赤字可能高达GDP的10%

乌克兰的税收已经下降,军方正在通过现金进食

标准银行的Timothy Ash表示,最新预算假设政府将比去年增加26%的税收 - 这是一个乐观的假设

政府也可能被迫拯救迫切需要美元的银行业

所有这些都会让乌克兰有更大的空洞来填补空缺

西方可以提供帮助

仅在明年,乌克兰可能需要超过200亿美元的资金

很快就会有关于“捐助者会议”的讨论

欧盟公开承认乌克兰资金不足

但是没有人愿意这么做

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